聚焦深圳建设先行示范区:创造条件推动注册制改革

2020-05-07 导读

导读 : 新京报讯(记者张姝欣程维妙)据央视新闻客户端8月18日消息,中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见。其中提到,提高金融服务实体经济能力,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。整体来看,首创证券研究所所长王剑辉对新京报记者表示,把深圳作为先行示范区,是在其作...

导读 : 新京报讯(记者张姝欣程维妙)据央视新闻客户端8月18日消息,中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见。其中提到,提高金融服务实体经济能力,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件...


聚焦深圳建设先行示范区:创造条件推动注册制改革



新京报讯(记者 张姝欣 程维妙)据央视新闻客户端8月18日消息,中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特☑色社会主义先行示范区的意见。其中提到,提高金Θ融服务实体经济♣能力,研究完б善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。


整体来看,首创证券研究所所长王剑辉对新京报记者表示,ō把深圳作为先行示范区,是在其作为开放特区基础上Э进一步拓展开放空间和领域,不仅标志着深圳开放走向深化,也显示我国经→济全方位开放进一步升级,是一个非常重要的信号。


同时,深圳在创业板、中小板建设方面∏已经取得比较显著的成就,在科技领域、创新领域都显示出很强的╝竞争力和吸引力,“选择深圳作为示范区的考虑,还有金融服务和经济发展相匹配的考虑。”王剑辉表示,示范区的重要意义◎还在于粤港澳大湾区发展也需要金融服务方面予以强大支持,在这些方面做出更多更广泛更前卫〦的探索,对大湾▬区未来创新发展提供金融方面的源动力,对于促进香港和内地的金融交流也是有非常前瞻性的考虑。


对于此次提出的研究完善创业板发▣▤▥行上市、再融资和并购重组制度,中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对记者分析称,目前我们一直按照上市发行的标准设置再融资制度,门槛高、市场化程度不够高,如何让再融资成◎为资源配置手段,是需要#考ψ虑的。再融资的制度调整,也需要与发行制度改革相一致。他进一步解释称〥,∠上市制度是审核制时☺☻,再融资也是审核制;实施注册制后,再┘┛融资也需要做新的调整。


并购重组方面,赵锡军称◐,对已经上市企业进行产业结构升级◤换代、发展方式转变等,最重要的方式✿。✿就是以并购的形式完Ⅸ成。传统并购的目的主要是保壳借壳,现在更多的是竞争力提升、产♂业▨升级,那么制度也要做调整,支持产业发展。


对于本次意见提出的“创造条件推动注册制改革”,¤王╦╧剑辉认为,意味着我国资本市场在科创板尝试之后,注Ψ册制改革开始向更广泛领域推广扩大,有望成为继上海之后注册制改革又一个重要舞台。


中国国际科促会理事布娜新也对新京报记者表示,中国珠三角和长三角区域一直是改革重要的“急先锋”实验田,而今又有了新使命,在上海科创Ⅹ板平稳开板后,创业板实施注册制改革也在意料之中,可以预见的是,未来沪深两大交易所均配置注册制板块,实行核准制与注册制双轨制,更符合▋我国国情,也将更有利于A股市场今后的发展和改革〗。


不过改革还会面临一些难题。赵锡军表示,科创板上市制度的安排跟国际成熟市场最接轨的就是注册制,├目前注册制在科创板的落地也比较顺利,也给把科创板成功经验分享到其他市场创造了机会。但是目前创业△板、中小板З、主板等资本市场的挑战在于原来是核准制,改革成注册制时,上市公司、投资者、监管等多方面都需╜要调整,难§度更大更复杂。


针对并购重组制度的完善,太平洋证券投资银行董事总经理王晨光对记者表示,目前注册制下的科创板的关于并购重组的细节还没有,就他推♀测,未来并购重组*制度可能跟中国香港、▇█美国等地的成熟资本市场靠近,思路就是市场化、法制化、≈政策透明。


“我认为创业板等其他资本市场实施注册制并不难,唯一→的难点就是投资者要适应新的资本市场的玩法。”王晨光说。在他看来,实施注册制后,相较于原本的资本市场,股票数量会更多,并购重组及再融资案例也会更多,投行等市场参与者需要重新适应。


王晨光认为,以深圳地区作为优У先试点来做适度放开是非常正确的,稳步๑推进注册制可以避免给资本市场造成重大的冲击。“比如如果全部资本市场都实施注册制,就Ё会导致一大批企业上市,进而导致估值中枢,二级市场冲击会很大,这样就不能够满足原有投资者的利益和诉求〒。”他补充说。


新京报记者 张姝欣 程维妙 ◥编辑 程波 校对 李世辉


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